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ESG二十年——回顾与思考
宋献中;潘婧;李晓溪;ESG是近年来经济社会的热点问题。随着ESG在全球的快速发展,ESG研究领域已产生大量的学术成果,然而现有研究缺乏对ESG研究体系和进展方面的系统性综述,也难以从中挖掘新的研究机会。本文汇集了2004—2024年的重要ESG论文,根据文章引用量、文章对ESG主要议题的覆盖度等标准进行筛选,按照ESG的主要研究方向组织内容,分为ESG概念研究、ESG表现研究、ESG披露研究、ESG投资研究和ESG评级研究5个部分,全面介绍相关文献的内容、贡献及其在整个ESG体系中的地位,并对ESG研究的未来进行展望。通过系统性呈现20年间ESG的研究进展和发展脉络,本文为学界了解国内外ESG已有研究提供有益的参考,并为后续ESG研究及ESG领域新话题探索提供指引和启示,为“建设绿色中国”这一国家重大战略贡献智慧。
旧标尺衡量不了新经济——论会计信息相关性的恶化与救赎
黄世忠;本文分三部分探讨新经济(new economy)时代会计信息相关性日益恶化的现象、原因和对策。第一部分为"江河日下的相关关系",从决策有用性和受托责任评价的视角,分析会计信息相关性在新经济时代不断下降的事实。第二部分为"视而不见的鸵鸟政策",指出旧经济时代制定的会计准则到了新经济时代开始出现水土不服,僵化过时的会计规则无视无形投资(intangible investments)的资本支出属性、平台资产的网络效应(network effects)现象、行业地位的经济价值差异、用户聚集的边际成本递减、数字资产的价值创造功能、智慧资本(intellectual capital)的内在经济价值,导致会计信息相关性日益降低。第三部分为"与时俱进的救赎之道",探索对新经济企业创造价值和保持竞争力至关重要的驱动因素进行确认、计量和披露的路径与方法,以缓解会计相关信息供给不足的问题。
大股东股权质押、资金侵占与盈余管理
黄志忠;韩湘云;本文首先建立了一个模型,分析了大股东在作股权质押决策时如何在控制权与现金流权之间权衡,并提出大股东质押股权的可能性与股权集中度正相关、与股价被高估的程度正相关的假设,随后的实证研究验证了根据理论模型推导结果提出的假设。本文随后分析了大股东质押股权的行为后果。实证研究表明,如果上市公司的终极控制人是国有企业或政府机构,大股东质押股权并不必然导致盈余管理或资金侵占。当上市公司的终极控制人为非国有实体或个人时,盈余管理和资金侵占都可能是大股东股权质押的行为后果。本文的结论对相关部门加强对大股东股权质押行为的监管、改善金融生态环境具有借鉴意义。
ESG评级分歧与资本市场信息效率——基于股价同步性的研究
郭雪萌;冯钰婷;曾晓亮;本文以2009—2021年中国A股上市公司为样本，采用均值回归和Heckman两阶段模型回归，检验了ESG（环境、社会和公司治理）评级分歧对资本市场信息效率的影响。研究发现：当ESG评级存在分歧时，公司的信息透明度更低，信息收集成本更高，会减少股价中的特质化信息，从而损害资本市场信息效率，增加股价同步性。分析师关注是缓解信息不对称的有效途径，对ESG评级分歧与股价同步性存在负向调节作用；投资者情绪会放大利好或利空消息，因而具有正向调节作用；此外，大股东和机构投资者持股有助于缓解股价同步性。异质性分析发现上述效应存在于国有和私有企业、信息透明度较低和聘请“非四大”审计的公司子样本中。
国有企业集团内部审计数字化转型：一个探索性案例研究
张霖琳;马晓红;徐玉琳;国资委授权经营体制改革，推动更多决策权下放国有企业。为防范自主决策风险，国有企业管理创新势在必行。本文以大型国有集团企业D为对象，通过解构其内部审计数字化转型活动，归纳国有企业集团实现数字化审计的可行策略。研究发现，案例中的国企数字化审计转型过程，历经“数字化审计基础构建”“数字化审计管控能力提升”“数字化审计续航能力形成”三个阶段。具体而言，数字禀赋和组织重塑，是转型基础；数据赋能、组织协调、智能管控和风险防控，决定管控能力；知识管理、团队建设和管理新模式，助力数字化审计续航。本研究是新兴信息经济学、组织学与审计学学科交叉研究的有益尝试，从审计治理视角丰富国有企业数字化转型文献。
中国上市公司股利政策：制度与实务
陈雪颖;程六兵;刘峰;股利政策是公司财务理论研究的核心话题之一。我国资本市场股利政策不断变化，从早期无管制到后来强制分红，上市公司股利政策也在发生改变，相应的研究包括从最初公司股利政策的决定因素、经济后果，到股利政策的信号效应等。但是，对我国资本市场股利政策的讨论，仍然缺乏对股利基本特征的研究，使得相关结果的支撑不足。本文在总结我国制度背景的基础上，分析了上市公司的股利特征。数据表明，股利政策正逐渐成为一项正式的财务政策。结合股利的市场反应等，研究发现目前股利的信号作用有限。
数据资产会计准则问题前瞻性研究：基于数字经济下数据价值创造特征视角
吴德林;邬瑜骏;李晶晶;曲晓辉;数字经济时代，数据资源在企业发展中的作用日益凸显，企业数据资源资产化的会计处理和信息披露问题亟待研究。本文基于数字经济下企业数据资源价值创造特征，提出可将符合条件的企业数据资产分类为内部自用型数据资产、可供交易型数据资产和战略价值型数据资产，并建议对前两类数据资产以条件确认法确认入表，对第三类战略价值型数据资产采用数据资产表来加强信息披露。进一步，本文建议应加强对数据资产特征、价值贡献路径和数据资产潜在风险等信息的披露，且在数据资产会计准则制定过程中重视构建数据资产合规认证、估值和审计等配套措施和保障机制。本文关于数据资产会计准则构建思路的研究一方面有助于更好理解企业数据资产的价值创造机制，丰富了数据资产相关文献，另一方面对于国际会计准则理事会修订无形资产准则项目具有一定参考价值。
政府财会监督与大股东“掏空”——基于财政部会计信息质量检查的证据
陈伟昌;舒伟;常众月;财会监督是对财政财务活动和会计工作最直接的监督,也是维护会计信息使用者权利和权益的重要保障,且在国家治理体系和治理能力现代化建设中发挥着关键作用。本文以财政部会计信息质量检查这一准自然实验为切入点,手工整理了2010—2022年检查公告中的相关数据,实证检验了政府财会监督对大股东“掏空”行为的影响。研究结果表明,政府财会监督显著抑制了大股东“掏空”行为。会计信息质量检查不仅发挥了监管效能,也产生了威慑效能,有效提高了上市公司会计信息质量并降低了企业避税程度,从而进一步抑制了大股东“掏空”行为。尤其是在大股东持股比例较高、独立董事比例较低的公司,竞争程度更低的行业,以及法治环境相对较好的地区,政府财会监督的抑制效果更为显著,且存在行业溢出效应。本文为有效缓解第二类代理问题、抑制大股东“掏空”行为提供了新的研究视角,并为完善财会监督体系建设提供了理论支持。
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会计信息披露的外部性与会计信息质量——基于利益相关者的视角
王竹泉;会计信息的使用者是企业的利益相关者,会计信息直接影响着企业的经济利益在利益相关者之间的分配。本文认为不论是使用者需求导向的会计信息质量评价,还是利益保护导向的会计信息质量评价,都应该以利益相关者而不仅仅是股东作为评价主体。利益相关者视角下的会计信息质量评价应当以会计信息披露的外部性为概念基础,高质量的会计信息应当使会计信息披露的外部性趋向于零。
非正式制度的治理作用——基于儒家文化对会计信息可比性影响的实证研究
王建琼;李明;曹世蛟;随着市场经济的不断发展,会计信息的质量影响着投资者等信息使用者的决策有效性。作为重要的会计信息质量要求之一,如何提高会计信息可比性是一个值得研究的重要问题。选取沪深A股2010～2019年的上市公司为样本,从非正式制度视角考察儒家文化对会计信息可比性的影响。研究发现,公司受儒家文化影响越大,其会计信息可比性越高,这种影响通过缓解代理冲突进而作用于会计信息可比性,而且这种积极作用在外部监督水平低、未受外来文化冲击的公司表现更突出。进一步研究发现,儒家文化这类非正式制度作为一种互补治理机制,与公司治理机制相得益彰。此外,高管具有海外背景这一特质会削弱儒家文化对会计信息可比性的促进作用。
